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RISIKO MANAGER 25-26.2015

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RISIKO MANAGER

G 59071 25-26 . 2015 Inhalt 1, 7 Schätzung konjunkturabhängiger PD-Kurven 3 Standpunkt, Kurz & Bündig 11 Buchbesprechung 12 Fotonachlese: 10. Risikomanagment-Konferenz von Union Investment 18 Strukturelle Risiken von Immobilienfonds – Risikoreduzierung durch Selbstgestaltung 21 Fotonachlese: 3. PRMIA Central Clearing Congress 24 Personalien 25 Impressum 26 Produkte & Unternehmen IFRS 9 Impairment von Finanzinstrumenten Schätzung konjunkturabhängiger PD-Kurven Mit der Einführung der Rechnungslegungsvorschrift IFRS 9 „Financial Instruments“ kommt der Berechnung des Lifetime Expected Loss bei der Bildung von Impairments eine wichtige Bedeutung zu. Zentrale Aspekte bei der Bestimmung dieser Größe sind dabei unter anderem die Herleitung mehrperiodischer Ausfallwahrscheinlichkeiten (PDs) und die Berücksichtigung konjunktureller Effekte. Auf die beschriebene, rechnungslegungstechnische Motivation aufbauend zeigen wir in diesem Artikel potenzielle Verfahren auf, mit denen sich die systematische Schätzung solcher mehrperiodischer Ausfallwahrscheinlichkeiten in Form von PD- Kurven durchführen lässt und zusätzlich makroökonomische Einflussfaktoren berücksichtigt werden können bzw. bereits implizit berücksichtigt sind. Damit handelt es sich gewissermaßen um die Operationalisierung von Voraussetzung 3 in der aktuellen Arbeit von [Börstler/Todorova/ Ringschmidt 2015]. Hauptmotivation für die Bestimmung von konjunkturabhängigen PD Kurven ist die Einführung eines neuen Wertminderungsmodells in der Rechnungslegungsvorschrift IFRS 9 „Financial Instruments“, welche den bestehenden Standard IAS 39 ab 01.01.2018 ersetzen soll. Dabei wird das bestehende sog. Incurred-Loss- Modell durch ein sog. Expected-Credit-Loss- Modell abgelöst, um so Wertminderungen frühzeitiger zu antizipieren. Ausgehend von Fortsetzung auf Seite 7 Anzeige

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